¿Qué es la Tercera Ola?

¿Qué es la Tercera Ola en infraestructura de telecomunicaciones?

En economía, la división del trabajo se refiere a la separación de tareas dentro de un sistema u organización económica, lo que permite a los participantes especializarse. La especialización en infraestructura de telecomunicaciones surgió por primera vez en Estados Unidos a mediados de la década de 1990, cuando ejecutivos de tres empresas (American Radio, Castle Towers y Steve Bernstein Associates) reconocieron el valor de aprovechar el potencial de las torres vendiendo espacio a múltiples inquilinos. Las tres empresas crearon compañías de torres, conocidas actualmente como American Tower, Crown Castle y SBA Communications.

La fuerza oculta de la infraestructura pasiva

En Estados Unidos, los operadores de redes móviles (MNOs) pronto se dieron cuenta de que su negocio era vender servicios de voz y datos, y que la infraestructura pasiva de telecomunicaciones realmente no era su actividad principal. Las compañías independientes de torres, para las que la gestión de infraestructura pasiva es su negocio central, suelen tener más experiencia en identificar eficiencias y reducir gastos operativos (OPEX). Además, estas compañías suelen tener un menor costo de capital y mayores ratios de co-ubicación en sus torres. Estudios de EY-Parthenon muestran que un punto de presencia (PoP) gestionado por una compañía independiente es 46% más eficiente que uno gestionado por un MNO.

Los tres grandes MNOs de EE. UU. han vendido su infraestructura pasiva. Por ejemplo, en 2012, Crown Castle pagó a T-Mobile $2,4 mil millones por un acuerdo a largo plazo que incluía 7,200 torres; en 2013 pagó $4,85 mil millones a AT&T por el arrendamiento a largo plazo de 9,100 torres; y en 2015, American Tower pagó $5,1 mil millones a Verizon Wireless por el arrendamiento a largo plazo de 11,300 torres. Muchos otros acuerdos más pequeños también se realizaron.

Europa siguió la misma tendencia. En años recientes, los MNOs europeos comenzaron a vender torres, algunos primero crearon compañías de torres controladas por MNOs (Deutsche Funkturm, Telxius, Vantage, TOTEM), mientras que otros optaron por la especialización completa. En España, por ejemplo, Telefónica, Yoigo, Masmovil y Orange vendieron casi 8,000 torres a Cellnex; en Francia, Bouygues vendió más de 6,000 torres a Cellnex y FPS Towers, e Iliad vendió el 70% de su portafolio; en Italia, Wind vendió 7,400 torres y CK Hutchison otras 8,900 a Cellnex; en Reino Unido, Cellnex adquirió recientemente Arqiva y 6,000 torres de CK Hutchison.

Tres olas en infraestructura de telecomunicaciones

Se puede imaginar estos desarrollos como “olas”. La Primera Ola fue el desarrollo inicial de redes por parte de los MNOs. La Segunda Ola correspondió a la venta de infraestructura pasiva a compañías de torres.

La Tercera Ola también comenzó en Estados Unidos. Wireless Capital Partners (WCP), el primer agregador de arrendamientos de sitios móviles en EE. UU., se fundó en 2001, seguido por Unison Site Management en 2003. Unison mejoró el modelo de WCP al adquirir servidumbres de telecomunicaciones en lugar de simples arrendamientos, derechos más sólidos que demostraron ser ventajosos durante la Gran Recesión (2009‑2010). Erik Overman, abogado especializado en finanzas estructuradas y fiscalidad internacional, ayudó en 2004 a que la empresa MD7 ingresara al negocio de agregación de arrendamientos, y ese mismo año se fundó Communications Capital Group (hoy TowerPoint). Más tarde se fundaron Telecom Lease Advisors (2008), Wireless Infrastructure Partners (WIP) (2009) y Landmark Dividend (2010).

Llevando el modelo estadounidense al mundo

Erik Overman y su equipo en WIP llevaron la inversión en arrendamientos de sitios móviles al ámbito internacional. Tras cerrar aproximadamente 1,000 inversiones en EE. UU., Overman expandió el modelo internacionalmente, ya que la competencia entre agregadores estadounidenses estaba reduciendo márgenes. Además, Overman, ciudadano europeo y estadounidense nacido en Países Bajos, estaba formado profesionalmente en EE. UU. (Georgetown Law School y School of Foreign Service).

Overman aplicó el enfoque de WCP en jurisdicciones de common law (Australia, Canadá, Reino Unido) y adaptó las servidumbres a usufructos en países de derecho civil (Francia, España, Italia, México, Brasil, Chile y Colombia). Supervisó inversiones en aproximadamente 6,000 sitios en 20 países en menos de una década.

Compañías de torres como estrategia de salida

Aunque la Tercera Ola era nueva para MNOs y compañías de torres, las torres rápidamente se convirtieron en la “estrategia de salida” para los agregadores de arrendamientos. Por ejemplo, American Tower adquirió 1,800 arrendamientos de Unison en 2011, Crown Castle compró 2,300 de WCP en 2012, InSite Wireless Group adquirió Lease Advisors en 2014 y luego fue comprada por American Tower en 2020, y Landmark Dividend fue adquirida por Digital Bridge en 2021.

Telecom Infrastructure Partners a la vanguardia

La adquisición de más de 6,000 arrendamientos permitió que los inversores de WIP salieran a bolsa en 2020. Overman fundó TIP en febrero de 2020, obteniendo un compromiso de capital de $350 millones, que combinado con deuda supera los $1,000 millones para invertir. Tras un receso de 18 meses, TIP inició operaciones el 1 de septiembre de 2021.

La especialización como resultado lógico de la Tercera Ola

La Tercera Ola promueve una mayor división del trabajo y eficiencia. Como resumió un ejecutivo de American Tower: “Los operadores inalámbricos deben especializarse en voz y datos, las compañías de torres en acero, y los agregadores de arrendamientos en terrenos”.

TIP busca flujos de efectivo predecibles y de largo plazo, alineados con los intereses de los MNOs y compañías de torres, similares a los bonos. TIP está preparado para ceder el control a los inquilinos, garantizando condiciones claras sin necesidad de renegociaciones.

Tres ejemplos de la Tercera Ola

1. Programas de primas de arrendamiento patrocinados por inquilinos – TIP paga primas significativas por adelantado a propietarios, sin depender de renegociaciones futuras.

2. Romper el estancamiento del Código de Comunicaciones Electrónicas del Reino Unido (2017) – TIP ayuda a propietarios y MNOs a llegar a acuerdos bajo nuevas normativas, facilitando pagos de primas y evitando disputas.

3. Sale-leasebacks de terrenos e infraestructura – TIP adquiere derechos sobre propiedades y las arrienda de nuevo a los MNOs, quienes mantienen control total, permitiendo monetizar torres, centros de conmutación móvil (MSCs), DAS y centros de datos, maximizando ingresos y control.

Oferta TIP

TIP cuenta con el equipo más experimentado en inversiones de arrendamientos de sitios móviles:

• 2000‑2009: Erik Overman asesoró a empresas Fortune 500 en más de $4 mil millones en financiamiento de arrendamientos.

• 2010‑2019: Overman internacionalizó el modelo estadounidense, cerrando más de 6,000 transacciones, valoradas en aproximadamente $1 mil millones adicionales.

Con TIP, su equipo continúa mejorando y acelerando este historial como líderes de pensamiento e innovadores en el sector.